Trading strategies derivatives

O que são Derivativos Financeiros Derivativos Comuns Trading Exemplos Se você é ativo no mundo do investimento, você provavelmente ouviu algo sobre lidar em derivados. Embora este tipo de investimento pode ser muito arriscado para aqueles novos para o jogo, pode ser uma ótima opção para os investidores mais experientes. Então, como ele funciona Leia mais para uma repartição da prática, vantagens e armadilhas do investimento derivado. O que é uma Derivada Financeira Os derivativos são títulos que estão vinculados a outros títulos, como ações ou títulos. Seu valor baseia-se na segurança primária a que estão ligados e, portanto, não valem nada em si mesmos. Existem literalmente milhares de diferentes tipos de derivados financeiros. No entanto, a maioria das estratégias de investimento e engenharia financeira giram em torno dos três seguintes: Opções Opções são contratos entre duas partes para comprar ou vender um título a um determinado preço. Eles são mais utilizados para negociar opções de ações. Mas pode ser usado para outros investimentos também. Se um investidor compra o direito de comprar um ativo a determinado preço dentro de um determinado período de tempo, ele adquiriu uma opção de compra. Por outro lado, se ele compra o direito de vender um ativo a um determinado preço, ele comprou uma opção de venda. Os Futures Futures trabalham na mesma premissa que as opções, embora a segurança subjacente seja diferente. Futuros eram tradicionalmente usados ​​para comprar os direitos para comprar ou vender uma mercadoria, mas eles também são usados ​​para comprar títulos financeiros também. É possível comprar um futuro índice S P 500, ou um futuro associado a uma taxa de juros específica. Swaps Swaps dar aos investidores a oportunidade de trocar os benefícios de seus títulos uns com os outros. Por exemplo, uma parte pode ter um vínculo com uma taxa de juros fixa, mas está em uma linha de negócios onde eles têm razão para preferir uma taxa de juros variável. Podem celebrar um contrato de swap com outra parte para trocar as taxas de juro. Vantagens de Derivativos Derivados são veículos de investimento sólidos que tornam as práticas de investimento e de negócios mais eficientes e confiáveis. Aqui estão algumas razões pelas quais investir em derivativos é vantajoso: Contratos não vinculativos Quando os investidores compram um derivado no mercado aberto, eles estão comprando o direito de exercê-lo. No entanto, eles não têm nenhuma obrigação de exercer realmente a sua opção. Como resultado, isso lhes dá muita flexibilidade na execução de sua estratégia de investimento. Dito isto, algumas classes de derivativos (como certos tipos de contratos de swap) são realmente juridicamente vinculativo para os investidores, por isso é re entrar. Alavancagem Devolve Derivativos dar aos investidores a capacidade de fazer retornos extremos que podem não ser possíveis com veículos de investimento primário, como ações e títulos. Quando você investe em ações, pode levar sete anos para dobrar seu dinheiro. Com derivativos, é possível dobrar seu dinheiro em uma semana. Estratégias de Investimento Avançadas A engenharia financeira é um campo inteiro baseado em derivativos. Eles tornam possível criar estratégias de investimento complexas que os investidores podem usar para sua vantagem. Armadilhas Potenciais O conceito de derivativos é bom. No entanto, o uso irresponsável por aqueles no setor financeiro pode colocar os investidores em perigo. O famoso investidor Warren Buffet realmente se refere a eles como (embora ele também sinta muitos títulos são mal rotulados como derivativos). Investidores que consideram derivativos devem ter cuidado com o seguinte: Investimentos voláteis A maioria dos derivativos é negociada no mercado aberto. Isso é problemático para os investidores, porque a segurança flutua em valor. Ele está constantemente mudando de mãos e o partido que criou o derivativo não tem controle sobre quem possui. Em um contrato privado, cada parte pode negociar os termos dependendo da outra parte t alterar os termos para responder ao risco adicional, porque eles são transferidos para o proprietário do novo derivado. Devido a esta volatilidade, é possível para eles a perder todo o seu valor durante a noite. Overpriced Opções Derivativos também são muito difíceis de valor porque eles são baseados fora de outros títulos. Uma vez que no mercado para fechá-los, há spreads muito maior bid-ask. Restrições de tempo Possivelmente, os derivados de maior motivo são arriscados para os investidores é que eles têm uma vida contratada especificada. Depois que eles expiram, eles se tornam inúteis. Se sua aposta de investimento não funciona dentro do prazo especificado, você será confrontado com uma perda de 100. Potencial para Scams Muitas pessoas têm dificuldade em entender derivados. Scam artistas costumam usar derivados para construir esquemas complexos para tirar proveito dos investidores amadores e profissionais. O esquema ponzi Bernie Madoff é um bom exemplo disto. Quem deve investir em derivados Por estas razões, este é um mercado muito difícil para investidores principiantes. Portanto, é composto principalmente de profissionais gerentes de dinheiro, engenheiros financeiros e investidores altamente experientes. Enquanto qualquer investidor pode sem dúvida dabble em derivados para testar as coisas, os novatos não devem assumir riscos elevados neste mercado, tendo em conta os perigos potenciais. À medida que você se torna mais experiente e familiarizado com os vários tipos de derivativos e estratégias que se adequam ao seu estilo de investimento, você pode começar a incorporá-los ainda mais em seu portfólio de investimento pessoal. Com isso dito, é importante notar que, independentemente de sua experiência e conhecimento, derivados devem apenas constituir uma porção de sua carteira de investimentos. Porque eles podem ser tão volátil, confiando fortemente sobre eles poderia colocá-lo em grave risco financeiro. Palavra Final Derivados são instrumentos financeiros complicados. Eles podem ser ótimas ferramentas para alavancar seu portfólio, e você tem muita flexibilidade ao decidir se deve ou não exercê-las. No entanto, eles também são investimentos arriscados. Se você planeja comprar um derivado, certifique-se de que você está atento ao prazo especificado e está preparado para lidar com o fato de que eles são ferramentas de investimento volátil. Nas mãos certas, e com a estratégia certa, os derivados podem ser uma parte valiosa de uma carteira de investimento. Você tem experiência em investir em derivativos financeiros Por favor, passe em qualquer palavra de conselho nos comentários abaixo. A DEFINIÇÃO ACIMA É INCORRECTA Os derivados nem sempre valem nada em si mesmos. Se eu tiver uma opção para comprar o estoque APPL em 100 expirar em janeiro de 2017, é certamente vale alguma coisa. Se você don Este também é incorreto, uma vez que os derivados podem ser ligados a qualquer número de títulos (e não estão limitados a um). Eu não obter a definição direita, em seguida, eu cautela qualquer um de tomar o conselho que se segue. Alguns pontos de contador: preços voláteis nuff disse. Opções e volatilidade de ações são semelhantes em que você pode ver o que é a qualquer momento e comércio sabendo disso. A volatilidade é o que cria o valor. Muito caro Realmente As ações e as opções têm preços determinados no mercado e são preços precisos s gato que não pode existir em ambos os estados ao mesmo tempo. Valor do Tempo: Um investidor sábio usa o tempo decadente para ganhar dinheiro. Uma ação pode pagar dividendos ou apreciar. Uma opção pode lhe pagar por tempo decaimento ou cobrá-lo por possuir. As opções não são mais arriscadas do que ações ou títulos. Na verdade, quando você troca opções adequadamente você pode melhorar suas chances de sucesso na entrada de comércio ao contrário de um estoque. Um estoque tem um 50/50 potencial e algo como SPY tem um 53 tendências ascendentes ao longo do tempo. No entanto, eu posso colocar em um comércio de opção com 10, 20, 50, 70, 90, etc probabilidade de ganhar. Então, tecnicamente, uma chance de 50/50 de sucesso é um risco maior do que um comércio de opção corretamente colocado com uma probabilidade de entrada de sucesso em dizer 70. Conecte-se através da aplicação MyGlobalDerivatives: Procure a lista de delegados, acesse apresentações de palestrantes, configure reuniões 1-2-1 e veja a agenda mais recente com o nosso aplicativo. Você também pode se conectar com colegas duas semanas antes do evento. - Ampla variedade de eventos de networking: Recepções de bebidas, Meet The Speaker Almoço Tables e Champagne Roundtables lhe permitirá nutrir relacionamentos existentes e construir novos contatos. Junte-se ao Debate Global Derivatives Live é o lugar onde compartilhamos informações de nossa rede global de veteranos da indústria, pesquisadores e profissionais. Com a cobertura ao vivo direta do evento, inscreva-se para obter a colher de Global Derivados em 2017. Descubra as últimas informações sobre a indústria de quant com o nosso mais recente whitepaper Liderar o caminho para quants jovens Traga seus quants júnior para Budapeste para nos ajudar a moldar o futuro da Derivativos Globais. Nosso fluxo de dados junior específico, que funciona todos os dias durante a conferência principal, fornece treinamento através de sessões interativas, pequenas discussões em grupo, demonstrações ao vivo introdutórias. Como parceiro de eventos, vamos ajudá-lo a criar novos relacionamentos de negócios, compartilhar suas experiências e posicionar-se como uma empresa go-to no seu setor. Não perca sua chance de se envolver Para obter um pacote sob medida, entre em contato com a Georgia Hood para obter informações sobre georgia. hood ou ligue para: 44 (0) 20 7551 9084 Programas de Gerenciamento de Risco O Uso de Derivativos Resumo Resumo Como o título implica, Abordados neste artigo os elementos envolvidos no desenvolvimento, gestão e avaliação de programas de gestão de risco e, uma visão geral da utilização de derivados no âmbito de um programa de gestão de riscos. Um terceiro assunto, sinais de alerta precoce. Também é abordado em um esforço para fornecer algumas informações sobre o tipo de condições que tendem a acompanhar o uso inadequado de derivados. Dada a complexidade do assunto, os comentários serão feitos em um nível sumário. As referências a fontes de informação detalhadas serão fornecidas para posterior leitura e consulta. Processo de Gerenciamento de Risco Independentemente do tipo de instituição dentro da qual o risco está sendo ou precisa ser gerenciado, existem alguns elementos básicos comuns a todos. Estes elementos básicos serão descritos de forma resumida nos seguintes comentários e incluem: Este é o elemento mais básico de qualquer processo de gestão. É tão básico, que muitas vezes é esquecido. Especificamente, é necessário haver um processo contínuo de melhoria sistemática da Diretoria, Administração e Equipe de funcionários sobre os vários tipos de riscos inerentes à condução de seus negócios e como esses riscos podem ser gerenciados. O foco principal deste esforço educacional é facilitar a internalização da capacidade de tomar e implementar decisões de gerenciamento de risco de forma consistente e disciplinada em uma base contínua. Identificação e Quantificação de Risco Para os intermediários financeiros existem cinco tipos de risco principais, todos os quais são capazes de ser geridos para níveis aceitáveis. Estes riscos incluem: 1. Taxa de juros. 2. Preço (valorização). 3. Pré-pagamento. 4. Crédito. 5. Taxa de câmbio. Uma vez identificado o tipo de risco a ser gerenciado, a próxima questão torna-se a quantificação objetiva desse risco. Dependendo do tipo de risco, existem vários modelos de computador comercialmente suportados disponíveis. E apesar de muita retórica acadêmica sobre as limitações das planilhas, um aplicativo de planilha do Excel em combinação com algumas rotinas básicas do VBA (Visual Basic for Applications) (anteriormente chamadas de macros) pode ser usado para modelar e apresentar profissionalmente, praticamente qualquer Análise de risco imaginável. Independentemente da abordagem de modelagem específica empregada, há pelo menos três elementos-chave que precisam ser incluídos no esforço de quantificação para permitir subseqüentes decisões de gerenciamento de risco: Ativos e passivos subjacentes criando a exposição ao risco. A questão-chave é examinar o lado activo e passivo da exposição de risco para permitir uma compreensão da exposição individual da carteira, bem como a exposição líquida criada pela combinação. Termo de exposição ao risco. A questão chave é determinar o período de tempo que se espera que a exposição exista. Uma sub-questão importante é determinar se a exposição é um evento de uma única vez, ou se é uma série contínua de eventos. Direção de exposição ao risco. A questão chave é determinar a taxa de juros direcional, o preço ou o movimento da taxa de câmbio para o qual a posição de risco subjacente está exposta. Esta não é uma previsão, é simplesmente uma determinação do ambiente de mercado no qual a posição de risco subjacente é negativamente (e positivamente) impactada. Como resultado de abordar as questões de identificação e quantificação de riscos acima, é bastante fácil construir uma representação gráfica do perfil pode e deve ser produzido antes de implementar estratégias para alterar o perfil. As razões para isso são bastante simples: perfil, muitas estratégias de gerenciamento de risco realmente acabam exacerbando a exposição ao risco em oposição a gerenciá-lo para o perfil desejado. Este perfil de desempenho será muito útil para estabelecer um ponto de referência pelo qual todas as decisões subseqüentes podem ser avaliadas e facilitadas. Decisão de gerir ou aceitar a exposição ao risco A força motriz de qualquer esforço para gerir o risco é a decisão consciente, por parte da administração, de aceitar ou modificar a exposição ao risco quantificada como sendo inerente ao balanço ou à carteira subjacente. Naturalmente, esse tipo de decisão precisa ser feita dentro do contexto estabelecido pelas metas e objetivos que compõem o plano de negócios da Companhia e o ambiente dentro do qual serão implementadas as estratégias de gestão de risco resultantes. Alternativas de Gerenciamento de Risco Uma vez que uma decisão consciente foi tomada para gerenciar uma determinada exposição de risco, a atenção da gerência deve então recorrer a uma avaliação da eficácia (riscos, custos e benefícios) das várias alternativas de gerenciamento de risco. Como regra geral, existem três principais categorias alternativas de gestão de risco a partir das quais se pode extrair: Decisões de política - Esta categoria é constituída pelas decisões de política de negócios que a administração faz no seu esforço contínuo para alcançar a sua posição competitiva e objectivos de desempenho financeiro. Estes são geralmente os menos dispendiosos para implementar, mas são um pouco limitados em sua utilidade para gerenciar toda a exposição a ser gerenciado sem eliminar o potencial de lucro. Independentemente desta limitação, esta alternativa, no mínimo, deve ser esgotada antes de utilizar derivados. Transações no mercado de caixa - Esta categoria é composta pela gestão de transações convencionais que emprega para gerenciar o balanço da Companhia de acordo com as práticas do setor e as diretrizes reguladoras. Para os intermediários financeiros, estas são, normalmente, transacções relacionadas com o mercado monetário, o rendimento fixo, o crédito hipotecário e as transacções relacionadas com acções. Essas alternativas são melhor utilizadas quando há exposição restante para ser gerenciado depois que a administração esgotou as alternativas de decisão política e antes de utilizar derivativos. Derivativos - Esta categoria é constituída por instrumentos financeiros que foram derivados de instrumentos subjacentes que possuem características similares, senão as mesmas, dos ativos e passivos que compõem a posição de risco da Companhia (balanço patrimonial ou carteira). Como essa categoria tende a ter mais riscos inerentes, as alternativas derivadas devem ser utilizadas apenas quando houver risco restante de ser administrado após a administração ter esgotado todas as alternativas de decisão política e de mercado de caixa. É importante notar que, embora a administração possa tomar uma decisão consciente de administrar uma determinada parcela da exposição de risco da Companhia e deliberadamente agir para esgotar conscientemente todas as alternativas de decisão política e de mercado de caixa, ainda pode haver alguma exposição ainda Ser geridos. Quando isso ocorre, a atenção da administração precisa estar focada na avaliação do perfil de risco / recompensa associado à utilização de derivativos para gerenciar a exposição remanescente. Esta análise, ocasionalmente, irá revelar que os riscos associados com a utilização de uma estratégia baseada em derivados pode ser maior do que os benefícios de tentar gerir a exposição não gerida restante. Por conseguinte, existem momentos em que não existe uma alternativa prática disponível para a gestão que não seja a aceitação continuada da exposição de risco não gerida. Desenvolvimento e Implementação da Estratégia Independentemente do tipo de exposição ao risco e da forma como foi quantificado, independentemente do motivo pelo qual a administração decidiu gerenciar a exposição e independentemente da categoria de gerenciamento de risco da qual a estratégia é elaborada, há cinco questões básicas que precisam ser A fim de desenvolver e implementar uma estratégia de forma a minimizar, ao invés de exacerbar, a exposição da Companhia: Estabelecer um ponto de referência a partir do qual estratégias serão desenvolvidas e por quais estratégias serão avaliadas. O perfil de desempenho descrito anteriormente é útil a este respeito. Declarar e documentar claramente os objectivos subjacentes à estratégia. Assegurar a adequação da estratégia, tanto inicialmente quanto por ajustes táticos, de forma contínua, assegurando que as decisões, ações e instrumentos que compõem a estratégia e as táticas produzam um perfil que, quando adicionado ao perfil de desempenho. Como regra geral, há mais de uma estratégia e conjunto relacionado de ajustes táticos que podem ser considerados adequados para a realização da maioria dos objetivos. Portanto, a administração precisa avaliar objetivamente (em ambientes de mercado favoráveis ​​e desfavoráveis) e selecionar a estratégia mais adequada para a implementação. Isto pode ser conseguido comparando o perfil resultante. Implementar as estratégias e ajustes táticos selecionados de forma consistente com as políticas e procedimentos estabelecidos e aprovados. Contabilidade, Manutenção de Registros e Relatórios O foco principal deste elemento do processo de gerenciamento de riscos é assegurar contabilidade exata, registro e relato dos resultados de todas as estratégias. Desta forma, serão permitidas avaliações objectivas dos esforços de gestão de risco. Há três aplicações importantes deste ponto: Tratamento de contabilidade apropriado para GAAP e propósitos de imposto. Reconciliação sistemática de registros internos de transações e posições com registros de corretoras. Relatórios periódicos ao Conselho, à Administração e às agências reguladoras. Instrumento cujas características estruturais e variáveis ​​se baseiam nas características estruturais e variáveis ​​de outros instrumentos subjacentes mais básicos. Estas características e variáveis ​​estruturais incluem - montante e calendário de vencimento dos fluxos de caixa e datas de vencimento e exposição a taxa de juros, crédito, pré-pagamento, avaliação e riscos cambiais. Mercados Derivativos Ativos Os mercados com instrumentos derivativos mais comumente utilizados pelas entidades institucionais são: Mercadorias (grãos tradicionais, mechas, metais, etc.) . Por que usar derivativos Existem duas razões principais para o uso de dentro de derivados dentro de um programa de gestão de risco: altos e variáveis ​​níveis de volatilidade do mercado. Estas condições existem desde meados da década de 1970. Capacidade limitada para gerenciar adequadamente a exposição ao risco usando apenas decisões de política e transações no mercado de caixa. Exchange Traded vs Over-The Counter (OTC) Existem dois principais fóruns dentro do qual os derivados de comércio - organizado intercâmbios e over-the-counter (OTC). Eles são semelhantes em muitos aspectos, mas têm importantes características distintivas, como ilustrado na tabela a seguir: Habilidade de valor varia de acordo com o mercado - alguns têm postagem eletrônica, outros exigem inquérito individual e avaliação. Liquidação diária e preços intra-dia postados eletronicamente. Terminologia única Um dos obstáculos mais significativos a superar no uso de derivados é obter uma boa alça sobre o uso e significado das frases exclusivas utilizadas pelos participantes do mercado. A lista é extensa, portanto, consulte o Glossário para um tratamento mais detalhado desta questão. Aplicações Estratégicas de Derivativos Derivados, como a maioria das ferramentas, são neutros até serem utilizados. É com a utilização que atributos positivos e negativos podem ser identificados. A principal questão de utilização relacionada com o uso de derivativos é o uso pelo qual a administração está aplicando estratégias derivadas - hedging ou especulações. Hedging é geralmente percebido como sendo bom e especulando é geralmente percebido como ruim. No entanto, há três pensamentos que devem ser mantidos em mente ao considerar essas generalizações: Hedging racional e documentação relacionada é muitas vezes habilmente utilizado para disfarçar a especulação. Portanto, a verdadeira questão é como distinguir corretamente hedging de especular. Isso é mais difícil do que parece. Muitos apontam para uma descrição de livro para descrever um hedge apropriado. Descrições de texto são apenas isso. Eles são usados ​​para ilustrar conceitos e princípios de hedging. Implementação em tempo real, em condições de mercado em mutação, tem consideravelmente mais imperfeições do que o que pode ser adequadamente descrito em uma ilustração livro-texto. No entanto, essas imperfeições não são justificativas para a especulação. Eles são simplesmente um risco adicional que a gerência deve aprender a gerenciar. A chave para distinguir entre hedging e especulações repousa na disciplina da administração na aplicação consistente dos preceitos descritos na discussão do processo de gerenciamento de riscos acima. A especulação é uma parte inerente do comportamento humano e quando gerida adequadamente pode produzir resultados muito construtivos. No entanto, algumas entidades são impedidas, por regulamentos ou políticas e procedimentos internos, de especular com derivativos. O paradoxo disso é que essas mesmas entidades, em sua maioria, podem especular através de decisões de política e de transações no mercado de caixa. E, além disso, estão, na verdade, especulando quando não estão protegidos. Portanto, a questão passa a ser saber quando e como especular corretamente em função do ambiente de negócios e regulatório no qual a atividade de gerenciamento está ocorrendo. Independentemente de a administração ser hedging ou especular, há uma consideração muito dominante inerente a ambos - gerenciamento prudente dos riscos associados à atividade subjacente. Questões contábeis Dado que a maioria das instituições que empregam derivativos são entidades publicamente negociadas, muitas das quais também são regulamentadas, GAAP é extremamente importante. Requisitos de Divulgação (Hedging vs. Trading) O problema não é com o instrumento derivativo. O problema fundamental é o uso que a administração faz dos instrumentos. Estes problemas resultam de questões tão simples como a ignorância e preguiça de tão complexo como sendo deliberadamente enganado por um comerciante sem escrúpulos ou corretor. Independentemente das causas subjacentes, existem vários tópicos comuns tendem a correr ao longo dos recentes eventos catastróficos sensacionalizados pela mídia popular: Nenhuma política ou procedimento As questões negativas que tendem a estar relacionadas com a ausência de políticas documentadas ou procedimentos incluem: Nenhum registro de Aprovação pelo Conselho e pela Administração. Verificação inadequada do comércio independente. Falha em realizar avaliação independente de carteira e posição. Falta de relatórios consistentes ao Conselho e à Administração. Ignorância é a Bliss Management não sabe a sua posição ou o risco causado por esta posição devido a operações inadequadas e sistemas de informação de gestão. A administração é enganada apenas pelo seu próprio processo de controles defeituosos. Explicações inadequadas de Gerenciamento Estratégico incapazes de explicar claramente a lógica subjacente aos objetivos, riscos e recompensas de uma estratégia. Análise e Controles de Risco Inadequados Posições excessivamente grandes tomadas por uma instituição com o conhecimento de sua gestão, mas sem adequada quantificação e análise de risco. Essa exposição é exacerbada quando grandes posições são vinculadas a instrumentos de alta alavancagem ou posições que aumentam a exposição da empresa aos movimentos do mercado. A administração está plenamente consciente do tamanho da posição, mas não reconhece seus riscos. Atividade de Gerenciamento e Negociação Inconsistente com os Objetivos Comerciais da Empresa Isso pode ser deliberado ou inadvertido. De qualquer maneira, o resultado é geralmente catastrófico. É evitável através da revisão periódica de políticas e procedimentos de gerenciamento de risco para assegurar a coerência com o contexto geral estabelecido pelas metas e objetivos do plano de negócios da Companhia. Rogue Trader Esforço deliberado por um comerciante para ocultar o tamanho de sua posição ou a extensão total de suas perdas, geralmente porque ele excedeu o tamanho da posição ou limites de perda estabelecidos pela administração ou usou instrumentos não autorizados. Recuperação de Perdas vs. Estabilização de Exposições A recuperação de perdas refere-se a situações em que a atenção e as ações da administração se concentram na tentativa de se recuperar de algum problema sério que afete adversamente a condição financeira e o desempenho da Companhia. Elementos comuns nestas situações tipo incluem: Níveis elevados de envolvimento emocional no processo de tomada de decisão que tende a levar a ações irracionais e resultados indesejáveis. O desenvolvimento e implementação de estratégias que criam riscos na esperança de alcançar ganho extraordinário. Altos níveis de envolvimento emocional no processo de tomada de decisão que tende a levar a ações irracionais e resultados indesejáveis. A estabilização da exposição refere-se a estratégias de gestão de risco desenvolvidas e implementadas para estabilizar o rendimento, o custo ou a margem financeira, independentemente da volatilidade do mercado. A condição que está sendo estabilizada pode ser um positivo, ou pode ser um negativo que precisa ser mantido de piorar. Comentários Resumidos Dado o amplo escopo do tópico - Programas de Gerenciamento de Risco e Uso de Derivativos, nossos comentários foram mantidos em um nível sumário. Para obter informações mais detalhadas, consulte bibliografia a seguir e referências de e-mail e WebSite. Os principais pontos a serem lembrados no desenvolvimento, gerenciamento e avaliação de programas de gerenciamento de risco e uso de derivativos são: Conselho de Administração, Administração e Empenho de se manterem a par de desenvolvimentos que permitam uma elevação sistemática em sua alfabetização sobre os vários tipos de riscos inerentes à condução Seus negócios e como esses riscos podem ser gerenciados. Uma disciplina inabalável em aplicar consistentemente os preceitos descritos na discussão do processo de gerenciamento de riscos.